| A. Marco :: 11/03/2008 :: 07:55 h.
Pocos negocios le saldrán también a Autogrill como la compra del 50% de Aldeasa que no controlaba. La familia Benetton se ha hecho con la otra mitad pagando 275 millones de euros, lo que supone valorar la empresa que gestiona las tiendas de los aeropuertos en apenas 550 millones. Esta cifra es más de un 28% inferior al precio que pagó el grupo italiano hace ahora tres años cuando adquirió Aldeasa a Altadis.
Autogrill ha ejercido su opción de compra por el restante 50% que estaba ahora en manos de Imperial Tobacco tras la finalización de la OPA por Altadis con un precio más que ventajoso. Según los contratos firmados en su momento por el grupo transalpino y la tabaquera hispano francesa, en el caso de que hubiera un cambio de propietario, Autogrill podía lanzar una oferta por el 50% de Aldeasa, que el nuevo accionista, en este caso Imperial, podría mejorar en un 5% en el caso de que estuviera interesado en quedarse con la compañía.
Sin embargo, el grupo británico ha decidido no pujar por la empresa de dutty free y ha optado por vendérsela a la familia Benetton pese al bajo precio pagado en comparación con la operación que se cerró en marzo de 2005. En aquella ocasión, Autogrill se impuso en una puja en sobre cerrado a Advent Internacional –antes se había retirado Alicia Koplowitz y Mercapital- al elevar su oferta un 10,81%, hasta los 36,57 euros. Fue la primera subasta ciega celebrada en España y los italianos pagaron caro.
En concreto, pagaron más de 11,34 veces el beneficio operativo o Ebitda de Aldeasa de 2004, cuando en aquella ocasión las transacciones del sector se cerraban a múltiplos de entre 7 y 8 veces. Ahora, Autogrill ha conseguido la otra mitad del capital abonando 9,2 veces el beneficio operativo de Aldeasa en 2007, según los datos oficiales remitidos por Imperial Tobacco.
La comparativa resulta más llamativa si se le descuenta la deuda que arrastraba la empresa de distribución. Si se le resta el endeudamiento neto, la valoración de Aldeasa se reduce a 355 millones de euros, según el mismo comunicado. Imperial Tobacco, prevé que la venta del 49,95% de Aldeasa a Autogrill por 275 millones de euros esté finalizada el próximo mes de mayo, tras recibir la aprobación de la Comisión Europea.
Junto a la compra del capital que no controlaba de Aldeasa, Autogrill también anunció ayer la adquisición a BAA del 100% de World Duty Free (WDF) Europe Limited por un importe de más de 714 millones de euros (543,5 millones de libras esterlinas).
La compañía italiana explicó en un comunicado que con la integración de Aldeasa, WDF y Aplpha Group, este último adquirido en 2007, logrará sinergias de unos 40 millones de euros anuales hasta 2011.
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