| Daniel Montero :: 10/12/2007 :: 08:00 h.  Los números cantan. Ante tanta salida a bolsa fallida, los inversores particulares están mostrando su desánimo en forma de menores peticiones para las grandes ofertas de acciones. Con los datos oficiales en la mano, los ahorradores y empleados han pedido la mitad de dinero en acciones en la de Iberdrola Renovables, teóricamente la OPS del año, que en la de Criteria.
Según los comunicados a la CNMV, el holding de La Caixa consiguió cubrir en 2,4 y 2,1 veces al precio máximo (6,75 euros) los tramos de particulares y empleados respectivamente. En total, las órdenes de estos dos conjuntos de inversores totalizaron 6.323 millones de euros en la OPS de la firma de inversión de la caja catalana, que destinó un 60% de la oferta a estos colectivos. Criteria necesitaba 2.663 millones de euros en peticiones, pero consiguió el doble.
El caso de Iberdrola Renovables es muy distinto. Ha registrado una demanda de 3,2 veces la oferta reservada a este tramo. Sin embargo, un vistazo demuestra que las órdenes en este caso han totalizado mucho menos efectivo. En concreto, la empresa ha destinado 153,6 millones de acciones a minoristas y empleados. Como la firma comunicó la semana pasada que había cubierto el tramo en 3,2 veces tomando como valor de referencia el precio medio de la banda (6,15 euros), las peticiones han sido por 3.022 millones de euros, un 52% menos que en el caso de Criteria.
Las Razones
Estos datos llaman la atención, ya que tanto la capitalización estimada máxima como el montante total es superior en el caso de Iberdrola Renovables que en Criteria. En ambos casos, el valor de mercado de la empresa en el mejor de los casos iba a superar ampliamente los 20.000 millones, por lo que pueden ser consideradas grandes operaciones en todos los sentidos.
Algunos expertos indican que las empresas que salen a bolsa apurando los precios están amenazando con matar a la gallina de los huevos de oro que han sido durante estos años los ahorradores minoristas, los cuales han acudido en masa siempre a las últimas ofertas. "¿Qué motivos tiene un inversor particular para invertir en una OPV si casi todas las de este año han salido mal?", pregunta reflexivamente.
El experto eleva esta duda al mirar los datos recientes de Rovi, Renta 4, Fluidra, Criteria y Realia, que han debutado en bolsa este año y que presentan pérdidas o subidas mínimas. "Sólo han salido bien para los minoristas Clínica Baviera y Almirall, porque las demás han sido un poco fiasco...", subraya el experto, que recuerda que Solaria fue una buena OPS (sube un 110%), pero sólo tuvieron acceso los inversores institucionales.
Otros expertos indican que habría que estudiar el montante en publicidad que han gastado ambas firmas y ver si ha sido proporcional al dinero conseguido de los inversores particulares. "Ambas operaciones las hemos visto en televisión y otros medios de comunicación de forma repetitiva. Criteria necesitaba más dinero de este colectivo y mi sensación es que gastó más en marketing dirigido a particulares, pero también es cierto que los minoristas llevan muy animados con Renovables desde hace muchos meses, por lo que son efectos contrapuestos", señala otro experto que trata con inversores particulares directamente. "De Criteria se habló sólo durante la OPS, pero con Renovables había verdadero ansia desde hace meses por parte de los ahorradores, que han visto como las empresas de energías renovables se están comportando muy bien en bolsa y querían acceder a ellas", resalta.
Otro punto comentado desde fuentes financieras participantes en la OPS de Renovables es el tema de la red de sucursales de La Caixa. "Este punto puede explicar en parte la gran diferencia de dinero solicitado por los particulares. En la OPS de Criteria, todas las sucursales de La Caixa tenían órdenes de colocar acciones de su holding casi como prioridad, mientras que en el caso de Renovables tiene muchos bancos a sus órdenes, pero no es lo mismo".
Aún teniendo en cuenta estos importantes factores, algunos expertos apuntan que el ánimo del inversor particular está tocado y que las valoraciones sobre Criteria y Renovables por parte de los analistas han sido diferentes. "Sobre Criteria se tenía la sensación de que estaba algo cara o en precio y aún así captó mucho dinero y después decepcionó en bolsa. Sobre Renovables todo el mundo coincide que está carísima, algo que puede explicar su menor demanda", señalan.
| TODOS LOS DETALLES DE LA
SALIDA A BOLSA |
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