| Agustín Marco :: 27/11/2007 :: 17:27 h. 
Una vez más, los inversores particulares han sido los primeros en devorar una Oferta Pública de Suscripción (OPS). En apenas tres días de colocación de acciones de Iberdrola Renovables, los minoristas han presentado órdenes de compra que rondan los 1.000 millones de euros, una cifra suficiente para cubrir el tramo reservado a este colectivo. Sin embargo, de los institucionales se espera más prudencia y órdenes condicionadas a la baja.
La ansiedad por hacerse un hueco en el más que posible duro prorrateo ha podido más que las advertencias de los expertos sobre la idoneidad de la banda de precios de la que puede ser la mayor salida a bolsa de una empresa privada en la historia de España. Según aseguran fuentes próximas a la colocación, los particulares han solicitado acciones de Renovables por valor superior a los 1.000 millones de euros.
Con esta cantidad, que al cierre de la recepción de órdenes de ayer por tarde podría ascender a unos 300 millones más –este dato no ha podido ser contrastado-, Iberdrola ya tiene asegurado la venta de un 20% de la OPS, que supone la puesta en el mercado de 768 millones de acciones.
Fuentes próximas a la oferta explican que se han recibido en estos apenas tres días hábiles –el periodo de suscripción arrancó el viernes 23- cerca de 100.000 peticiones. De esta manera, la petición media de los inversores minoristas, que pueden cursar órdenes entre los 1.500 y los 60.000 euros, ronda los 12.000 euros, una cifra considerada como normal en este tipo de transacciones.
Desde otras fuentes se admite que bastante solicitudes están infladas debido a la percepción por parte de los pequeños ahorradores de que la asignación de títulos será reñida, más teniendo en cuenta que los accionistas de Iberdrola hasta el pasado 20 de noviembre tendrá preferencia a la hora de la distribución de los títulos.
Más prudencia fuera de España
Pese a la gran acogida entre el público minorista, el éxito o el fracaso de la OPS de Renovables dependerá de la respuesta de la oferta entre los inversores institucionales, especialmente los extranjeros, a los que se reserva el 65% de la colocación. Fuentes cercanas a la emisión admiten que, aunque todavía es muy pronto para sacar conclusiones, se esperan órdenes condicionadas a la baja.
“La valoración es muy exigente en la parte alta del rango –entre 5,3 y 7 euros-, los mercados están muy volátiles y los inversores están muy exigentes a la hora de suscribir ofertas”, aseguran. No obstante, añaden que la condición de líder de Renovables en el sector y la estrechez de la oferta puede provocar mucha presión compradora por parte de los grandes fondos especializados, que tienen obligación de acudir a la oferta aunque el precio no sea muy atractivo.
En este sentido, fuentes conocedoras de la colocación aseveran que desde Iberdrola y desde los bancos coordinadores de la OPS –BBVA, Merrill Lynch, JP Morgan, Morgan Stanley y Credit Suisse- se da por hecho que no se agotará la parte alta del rango y que el precio definitivo estará más próximo a los 6 euros que a los 7 si todo va bien. “A ese nivel ya estaría más que bien valorada”, indica un experto.
Nota de Bolsacinco: El autor de este artículo declara poseer acciones de Iberdrola. Código Deontológico de Bolsacinco
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