| A.Marco :: 20/11/2007 :: 08:19 h.  La batalla por Iberia ha dado un vuelco importante después de que Caja Madrid comprara anoche el 7% del capital de la aerolínea en manos de BBVA. Con esta operación, la entidad financiera se convierte en el primer accionista, con un 17%, y se convierte en el árbitro de la guerra de OPAs. Su posición dificulta y mucho las ofertas de TPG y de Miguel Zorita, que esperaba que la caja vendiera su participación inicial.
Miguel Blesa, presidente de Caja Madrid, ha repetido el movimiento que hizo en Endesa, cuando en pleno cruce de OPA entre Gas Natural y E.ON decidió duplicar su paquete desde el 5 hasta el 10% del capital de la eléctrica. La jugada fue maestra puesto que la caja multiplicó y de que manera las plusvalías en la que fue la contienda empresarial más larga de la historia de España.
Por lo visto ayer, la situación se repite en Iberia. La caja ha acordado comprar el 6,99% de la aerolínea en manos de BBVA por 239 millones de euros. La entidad madrileña ha pagado 3,6 euros por cada unos de los 66,64 millones de títulos en manos del banco con sede en Bilbao, justo el mismo precio que Texas Pacific Group (TPG) y su consorcio han anunciado que está dispuesto a ofrecer por Iberia.
La entidad presidida por Francisco González obtendrá con esta venta unas plusvalías de 65 millones de euros. Este precio estará sujeto a un ajuste al alza si, en un plazo de hasta doce meses desde la compraventa, el adquirente realiza determinadas ventas o compras de acciones o participa en una OPA, siempre a un precio superior.
BBVA ha informado de su intención de desprenderse de su paquete en Iberia a los miembros del "núcleo duro" de Iberia, que tienen derecho de tanteo en virtud del acuerdo de accionistas suscrito el 15 de diciembre de 1999, y publicado como pacto parasocial por la CNMV el 18 de julio de 2006.
Así, los miembros del acuerdo disponen de un plazo de siete días naturales desde la recepción de la notificación para manifestar su interés en adquirir las acciones ofrecidas a los anteriores precio y condiciones. Por su parte, Caja Madrid ha comunicado a BBVA su propósito de ejercer su derecho de adquisición preferente respecto de las acciones ofrecidas al precio y condiciones antes indicados, sin perjuicio del derecho de los demás miembros del acuerdo de accionistas.
La decisión del consejo de administración de Caja Madrid de adquirir el 6,9% de BBVA en Iberia fue adoptada "por unanimidad", destacaron fuentes de la caja, que dejaron claro que se trata de una iniciativa "exclusiva" de la entidad, sin que haya terceros involucrados. Esta decisión se sustenta en la "confianza plena" que la caja tiene en la evolución de Iberia, con una rentabilidad del 6% anual, que le genera un volumen de negocio de 2.000 millones al año.
Caja Madrid confía también en la evolución del sector aéreo, y en la "posición de privilegio" que con este 17% logra ante los posibles movimientos corporativos que surjan. Además, considera "bueno" que en el capital de Iberia exista un accionista español de referencia, que, a su juicio, contribuirá a "despejar" el futuro de la aerolínea.
Consecuencias en las ofertas
Si Caja Madrid opta por quedarse en el capital, la adquisición de este paquete dificulta las intenciones de TPG y de Zorita, que junto con el fondo de capital riesgo Gala Capital pugnan por quedarse con la compañía de bandera. El fondo estadounidense y sus socios –British Airways, Vista Capital, Ibersuizas y Quercus- necesita tener al menos el 75% del capital por cuestiones fiscales, lo que parece cada vez más complicado si se tiene en cuenta que el Estado tiene un 5% y que prefiere vender a un consorcio español.
Por su parte, el grupo de empresarios de Zorita ha admitido en varias ocasiones que deseaba que Caja Madrid vendiera su participación. Todavía no se sabe cuál será el impacto en la oferta de Gala, que espera que el consejo de Iberia le permita este jueves tener acceso a los libros de contabilidad para poder lanzar su OPA en firme a un máximo de 3,9 euros. Lo que si está claro es que cualquier oferta deberá ser mayor a los 3,6 euros que Caja Madrid ha pagado a BBVA, por lo que hacerse con Iberia se pone cada vez más caro.
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