| Concha Rubio :: 12/03/2007 :: 16:44 h.  El juicio entre accionistas de El Corte Inglés ha tenido hoy su primer capítulo. Según el consejero delegado del grupo de distribución, Carlos Echevarría, la marca de El Corte Inglés en solitario no vale nada, en una maniobra clara para rebajar el precio que le pide una rama de la familia Areces para venderle su participación minoritaria. La firma especialista del sector Interbrand aseguró el pasado año que valía 1.693 millones de euros.
Son cerca de 10.000 millones de euros la diferencia que separa la valoración en la que se apoya el grupo El Corte Inglés de la que defienden los cuatros hermanos Areces Fuentes. Durante el inicio de la vista oral en el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Madrid, la rama disidente ha expuesto su versión sobre el inicio de las conversaciones para la venta que uno de los hermanos en concreto, César Carlos Areces, había realizado con el presidente del grupo Isidoro Álvarez.
Areces Fuentes indicó que un primer momento Isidoro Álvarez le ofreció por la compra de las acciones más de 30 millones de euros, pero que a su juicio estas acciones, a las que se les aplicaba para su calculo el valor teórico contable, valía mucho más. El Corte Inglés tradicionalmente realiza contratos verbales con sus directivos a los que les permite la compra de acciones en unas condiciones preferentes, es decir, con una bonificación del 20% sobre le precio y con un pacto de recompra no escrito (en caso de jubilación, de su salida o fallecimiento).
Los cuatro hermanos Areces -que controlan el 2,8% del capital- han dejado constancia durante su comparecencia de que en la compañía internamente se diferencia entre dos tipos de acciones, las que se conceden a los directivos y las que se encuentran en propiedad de familias herederas. En la demanda que ha presentado del juzgado Carlos Areces Fuentes se pide a la titular del mismo tres opciones: o bien que se permita la libre transmisión a terceros de las acciones de El Corte Inglés, que la compañía que preside Isidoro Álvarez recompre las acciones de César Carlos Areces al precio que refleja el informe realizado por los profesores del IESE, Fernández y Campa, (196,4 euros cada acción), o que el Registro Mercantil nombre uno auditor independiente para que realice la valoración de la compañía.
César Carlos Areces indicó a la jueza Iglesias que cuenta con una oferta de compra en firme por su participación (que asciende al 0,69% del capital), sobre la que no quiso desvelar ni quien era el interesado ni tampoco el importe ofrecido. Areces Fuentes espera la decisión de la jueza Miriam Iglesias para poder optar a una de las tres posibles soluciones que en su demanda solicita.
Sus otros tres hermanos, que han solicitado también la venta del 10% de la participación que controlan han interpuesto una segunda demanda, y aunque en un primero momento estimaban que ambos requerimientos iban a ir junto, la jueza ha estimado finalmente que será un proceso separado. La reclamación de los otros tres hermanos, Ramón, Mª del Rosario y María Jesús Areces, solicitan lo mismo que su hermano César Carlos Areces. Pero al haber interpuesto la demanda con posterioridad a la junta de 2005 y tras los cambios de los estatutos, la jueza estima que debe ser un procedimiento separado.
Precisamente esta valoración es la clave en este procedimiento judicial. Mientras que los profesores del IESE contratados por la rama disidente basan su método de cálculo de en el descuento de flujos de caja, el profesor Cañibano y el profesor Angulo (contratados por el El Corte Inglés) realizan la valoración en base al método del valor teórico contable.
Durante la comparecencia, el consejero delegado de El Corte Inglés, Carlos Echevarria, cuestionado sobre el valor que la marca debería tener y que no parece contabilizada en la valoración que realiza el profesor Cañibano, este respondió que “la marca no vale suelta nada” y que si se vendiese El Corte Inglés el precio sería lo que fijara el mercado. Además, indicó que el grupo no se estaba vendiendo y que no había ninguna oferta.
Inspección fiscal
Por su parte, César Areces Fuentes indicó, así como su tres hermanos, que su asesor financiero Andrés Guillamot les recomendó que doblaran el valor teórico contable de las acciones en su declaración de Hacienda para que no tuvieran que tener problemas en caso de una inspección fiscal, ya que esta podría deducir que esta cifra estaba infravalorada. Los cuatro hermanos negaron que su prima carnal Ana Carlota Areces hubiera hecho las veces de representante de los mismos en el consejo de administración. De los cuatro hermanos, sólo el que ha interpuesto la demanda no es trabajador de la compañía.
Los abogados de César Areces cuestionaron a los peritos de El Corte Inglés el motivo por el que la valoración de los inmuebles -tiene 60 centros comerciales repartidos por toda España- ascendía a tan sólo 2.500 millones de euros, cuando recientemente el grupo ha cerrado una compra-venta del solar del Windsor además de otros activos por valor de 480 millones de euros. La defensa también sacó a relucir un informe elaborado por la consultora McKinsey realizado a petición de Financial Times por la que esta estimaba el valor del grupo en 13.000 millones de dólares.
En la actualidad, los cinco mayores primeros accionistas, además de la fundación Ramón Areces, son Luis Areces, Isidoro Álvarez, José Antonio García Miranda y Oscar y David González.
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