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| | | | | Mercados JP Morgan recomienda tener el dinero en liquidez en 2006 antes que en bonos o acciones | | |
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| | 08/12/2005 :: 07:45 h. El banco norteamericano adopta una postura de cautela respecto al comportamiento de las acciones en 2006. Estima que la renta variable y los bonos del Viejo Continente apenas se moverán o caerán respecto a los niveles actuales, debido a que se producirán decepciones en los resultados empresariales y un impacto negativo de la subida de tipos de interés.
El equipo de análisis es claro en su informe al afirmar que en el entorno previsto para 2006 será mejor permanecer en posición de liquidez o con el dinero en efectivo antes que estar invertido en acciones o bonos. El próximo año será, en su opinión, un ejercicio de algunas decepciones empresariales porque el consenso actual sobre los futuros resultados de las compañías es muy “agresivo”. En concreto, sus previsiones son de un crecimiento de beneficios en Europa del 6% frente al 10% del consenso de analistas.
Además, estima que se producirá un impacto negativo en las valoraciones por la subida de los tipos de interés y el repunte de la inflación. En su informe, alerta que el comportamiento que está teniendo este año la renta variable en Estados Unidos (a la que le cuesta despegar por la subida de tipos y la fortaleza del dólar) será el escenario que afrontará Europa en 2006.
Pese a esto, tiene algunos sectores preferidos. Entre ellos, el farmacéutico, el asegurador, el de telecos y el de bancos minoristas de Europa. Por el contrario, recomienda alejarse de las utilities, los bancos británicos, los valores de consumo discrecional (como supermercados), los bancos de inversión y las empresas relacionadas con los materiales y semiconductores. Sus cálculos estiman que el Footsie 100 británico o el MSCI caerá algo menos de un 5% en 2006 respecto a los niveles actuales.
Respecto a los tipos de interés, JP Morgan estima que el Banco Central Europeo (BCE) colocará el precio del dinero en el 3% a finales de 2006, un momento en el cual la Fed los tendrá en el 5%, frente al 4% actual.. Esto cuadra con una expectativa de crecimiento económico del 2,1% en 2006 en la zona euro, frente al 1,5% de 2005. Estados Unidos crecerá, según sus datos un 3,5% en el próximo ejercicio y un 3,5% en este.
Con todo esto, JP Morgan también pronostica un mal comportamiento del precio de los bonos europeos. El alemán a 10 años estará a finales de 2006 con una rentabilidad, que se mueve de manera inversa a los precios, del 3,85%, frente al 3,40% actual. Por su parte, el estadounidense ofrecerá un rendimiento del 5,50%, frente al 4,50% actual.
En cuanto a las divisas, el euro se revalorizará contra el dólar a lo largo del año. En sus pronósticos figura que acabe el ejercicio en 1,26 dólares, cuando actualmente está cotizando en 1,17 dólares. Consulta las acciones
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