| Daniel Montero :: 25/10/2005 :: 18:18 h. Las acciones de Santander han perdido un 3,13% hoy. La caída se produce un día después de comprar un 20% de la entidad estadounidense Sovereign Bancorp -que hoy cae un 10% en bolsa- y en la jornada en la que ha presentado sus resultados y estimaciones. Precisamente, este último punto es el más criticado por los expertos, sobre todo la “no revisión” de sinergias con Abbey Nacional, que esperaba un sector del mercado. Opina sobre los resultados y el nuevo zarpazo de Botín
Los resultados presentados esta misma mañana por Santander se encuentran ligeramente por encima de lo esperado, pero el valor ha perdido posiciones en bolsa desde los primeros compases de negocio. La explicación de operadores y analistas se centra en que el banco presidido por Emilio Botín ha mantenido las sinergias de costes en Abbey Nacional hasta 2007) en su conferencia con analistas realizada esta misma mañana (a las 10:00 horas) por parte de Alfredo Sáenz, consejero delegado del Grupo, Francisco Gómez-Roldán, responsable de la entidad británica, y su director financiero José Antonio Álvarez.
Lurdes Pinho, de BPI, indica que los resultados de la entidad cántabra han sido “buenos, pero el mercado estaba muy positivo en Abbey, esperando una revisión al alza de la sinergia de costes que no ha llegado, lo que ha desencantado a algunos”. En su opinión, Abbey “marcha por buen camino, pero aún queda mucho por hacer”. La misma explicación es la que da Diego Barrón, de Espíritu Santo, quien cataloga el castigo de “excesivo”. “Han pecado de cautos y no han dado un mensaje que el mercado quería oír”.
Renta 4 concluye que la caída de hoy del 3% coincide con el mejor comportamiento relativo que había tenido Santander frente al sector bancario europeo en el último mes (4,7% frente al 1,4%). Por ello, indican que los niveles a los que ha cotizado hoy el banco, 10,55 euros por acción, “nos parecen interesantes para la toma de posiciones” por tener potencial hasta los 11,5 o 12,0 euros. La firma precisa que algunos analistas estimaban que el banco anunciaría un recorte de costes de 400 millones de libras, 100 millones más que los previstos actualmente.
En la presentación a analistas se ha dado el plan para Abbey para el periodo 2006-08. Consiste básicamente en hacer crecer los ingresos y aumentar la eficiencia del banco británico. Los objetivos son un crecimiento de ingresos de entre el 5 y el 10% en próximos 3 años, una eficiencia 45% en 2008 (frente a 70% a principios de 2005) y ROE del 18% en 2008. Los puntos de actuación principales son: aumentar la fortaleza de la relación con el cliente, aumentar la productividad por empleado (objetivos de aumentar cuentas de ahorro, ventas cruzadas, etc.), mejorar eficiencia y mayor uso de tecnologías de la información.
Inquietud por la compra en EE UU
Además, los analistas justifican parte del descenso de hoy por la compra del 19,8% de Santander en Sovereign Bancorp por 2.400 millones de dólares. El grupo español tiene una opción a comprar hasta el 24,9% a un precio mínimo de 40 dólares por acción frente a los 21,5 dólares a los que cotiza hoy. El banco estadounidense pierde un 10% en bolsa hoy después de anunciar que usará el dinero procedente de la entidad para la compra de Independence Community por 3.600 millones de dólares.
“Cualquier compra genera incertidumbre”, subraya la analista de BPI, al tiempo que Renta 4 subraya que aunque “la operación es positiva desde un punto de vista económico estratégico”, el timing o momento elegido no es el mejor.
Desde Espíritu Santo, Barrón indica que “todos recordamos que hace poco más de un año se compró Abbey National y tanta compra no gusta ya que eleva el riesgo”. Este mismo argumento es el que utiliza un responsable de la mesa de operaciones de una entidad dirigida a clientes institucionales. “Santander tiene el beneficio de la duda porque su experiencia en compras y su posterior rentabilización es buena. Pero la parte menos positiva es que el accionista quiere un respiro y más remuneración, en lugar de tanta adquisición para crecer”.
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